Análisis de las reformas necesarias para la economía argentina

En una entrevista realizada por Círculo Político (de lunes a viernes, de 14 a 16), por la 91.7 de CiudadanoNews conversamos con Fernando Marengo, economista jefe de BlackToro Global Investment, sobre las reformas estructurales que la economía argentina necesita y la dirección en la que se encuentra el Gobierno nacional.

ꟷ¿Cuáles son las principales reformas estructurales que considera necesarias para la economía argentina?

ꟷEn primer lugar, es importante reconocer que la situación actual es una consecuencia directa del programa gubernamental. Venimos de una Argentina con un déficit fiscal que se financiaba emitiendo pesos que nadie quería tener en el bolsillo. Por lo tanto, la primera parte del programa económico debe centrarse en lograr la estabilidad financiera. Para lograrlo, es necesario tomar medidas opuestas, como reducir la cantidad de pesos en circulación.

“El Gobierno ha implementado varias estrategias para lograr esto. En primer lugar, ha mantenido un superávit fiscal, recaudando más de lo que gasta. Esto retira pesos netos de la economía. Además, se ha realizado una sobre colocación de deuda, emitiendo más deuda de la que vence, lo que también reduce la cantidad de pesos en circulación. El bono BOPREAL se utilizó para cancelar deudas de importadores, lo que generó demanda adicional de pesos”.

“Sin embargo, la cuarta pata de esta estrategia es la devaluación y la inflación. La pérdida de poder adquisitivo del peso ha llevado a una mayor demanda de esta moneda para las transacciones diarias. Como resultado, hay un faltante de pesos en el mercado, lo que obliga a aquellos que necesitan pesos a vender al Banco Central. Esto ha llevado a un récord histórico en la acumulación de reservas del Banco Central y ha contribuido a la caída en la brecha cambiaria".

ꟷ¿Cree que el Gobierno nacional está tomando las decisiones correctas en términos de políticas económicas?

 ꟷEn general, creo que el Gobierno está en el camino correcto al buscar la estabilidad financiera y abordar el déficit fiscal. Sin embargo, es importante que se sigan monitoreando los efectos de estas medidas y se realicen ajustes según sea necesario. El equilibrio entre la estabilidad y el crecimiento económico es fundamental, y el Gobierno debe estar atento a cualquier desequilibrio que pueda surgir. En última instancia, la economía argentina necesita reformas estructurales sólidas y sostenibles para garantizar un futuro próspero.

Desafíos económicos y el impacto social

En esta segunda parte de la entrevista, continuamos nuestra conversación para explorar más a fondo las implicancias de las reformas económicas en la vida cotidiana de los argentinos.

ꟷ¿Qué opina sobre la posibilidad de una devaluación?

ꟷLa discusión sobre una devaluación es compleja. Algunos argumentan que ya hemos pasado por una devaluación y que el tipo de cambio real se ha apreciado. Sin embargo, debemos considerar el contexto estructural de la economía argentina. Somos un país con una economía cerrada y proteccionista, altos aranceles y una elevada presión tributaria. Además, cada vez que devaluamos, esto se traslada a los precios, lo que no necesariamente resuelve los problemas de competitividad.

“Si la devaluación fuera la solución mágica, Argentina, con su historia de devaluaciones, debería ser el país más competitivo del mundo. Pero no es así. Necesitamos abordar los problemas estructurales de fondo para lograr una verdadera mejora en la competitividad".

ꟷLa reducción del déficit fiscal puede afectar a sectores vulnerables como los jubilados. ¿Cómo se puede mitigar este impacto y garantizar un nivel de vida adecuado para quienes están perjudicados?

ꟷEl ajuste fiscal tiene múltiples dimensiones, y es cierto que puede afectar a sectores sensibles. Para abordar esto, debemos considerar las siguientes estrategias:

Licuación de las jubilaciones: es importante encontrar un equilibrio entre la sostenibilidad fiscal y la protección de los jubilados. Se deben buscar fórmulas que ajusten las jubilaciones de manera gradual y justa.

Transferencias provinciales: el recorte en transferencias discrecionales a las provincias debe ser gestionado con sensibilidad. Es necesario priorizar áreas críticas sin afectar gravemente a los más vulnerables.

Obra pública: si bien se ha reducido la inversión en obra pública, es fundamental mantener proyectos estratégicos que generen empleo y desarrollo regional.

Ajuste de tarifas y subsidios: aquí también se requiere un enfoque equilibrado. Las tarifas deben reflejar los costos reales, pero se debe proteger a los sectores más necesitados mediante subsidios focalizados.

Perspectivas sobre el déficit fiscal y la sostenibilidad

ꟷ¿Cómo ve la necesidad de reformar las fórmulas de jubilación en la Argentina? ¿Qué consideraciones deben tenerse en cuenta?

ꟷEs evidente que las fórmulas de jubilación requieren cambios. Deben ser más equitativas y reconocer los sacrificios que los jubilados han enfrentado en los últimos meses. Además, es crucial diferenciar entre aquellos que han aportado durante 40 años y aquellos que se beneficiaron de la moratoria sin haber realizado aportes significativos. La equidad debe ser el principio rector en estas reformas.”

ꟷ¿Cree que el Gobierno está encaminado hacia la solución de los problemas estructurales de Argentina? ¿Cómo afectaría esto a la clase media y los sectores más vulnerables?

ꟷLa situación es compleja. Si sumamos todas las demandas de los distintos sectores de la población, nos encontramos con un desafío monumental. Argentina debería producir seis veces más de lo que produce actualmente para satisfacer todas esas demandas. Esto es insostenible.

“Además, la historia argentina ha estado marcada por una elevada inflación debido a un déficit fiscal crónico. Para estabilizar la economía, debemos eliminar este déficit. No hay alternativa. Si queremos atraer inversores extranjeros, debemos demostrar responsabilidad fiscal. Esto implica aumentar los ingresos o reducir los gastos. Es una decisión difícil, pero es la única opción realista".

Distribución del costo y las alternativas

ꟷ¿Cómo ve la distribución del costo del ajuste en Argentina? ¿Quiénes están pagando el precio más alto?

ꟷEs cierto que la clase media y media alta perciben que están pagando un alto costo. Sin embargo, debemos mirar más allá de las percepciones. Cuando analizamos los números, nos damos cuenta de que estamos por encima del promedio. El otro 50% de la población está en situación de pobreza. Por lo tanto, si estamos por encima del promedio, debemos asumir nuestra parte en el ajuste.

“Pero también es importante reconocer que hay sectores que no reciben dinero extra del Estado y que están empobrecidos. Los pequeños comerciantes, empleados públicos, médicos y docentes están luchando para llegar a fin de mes. La pregunta es cómo podemos equilibrar esto."

ꟷ¿Cuál es la alternativa para resolver estos problemas? ¿Cómo podemos encontrar un camino sostenible?

ꟷLa clave está en encontrar un equilibrio. El 30% de clase media y media alta que está pagando el costo del ajuste necesita expectativas realistas. La inflación debe reducirse rápidamente, y la economía debe comenzar a crecer. Pero pensar que los subsidios son la solución es un error. Repartir subsidios aumenta el gasto y el déficit, lo que, a su vez, se financia emitiendo pesos. Esto conduce a la inflación.

“La única alternativa sostenible es erradicar el déficit fiscal. Ya sea aumentando los ingresos o reduciendo los gastos, debemos tomar medidas. Es una decisión difícil, pero es la única forma de construir un futuro más estable para Argentina”.

ꟷ¿Qué opina sobre la emisión de pesos por parte del Banco Central? ¿Es inflacionaria o no?

ꟷLa emisión de pesos no es necesariamente inflacionaria en todos los casos. Cuando la gente demanda pesos, el Banco Central puede abastecer esa demanda comprando dólares y ofreciendo pesos. Esto mantiene un equilibrio entre oferta y demanda. El problema surge cuando emites algo que nadie quiere, como sucedió en el pasado.

“Ahora bien, sobre la libertad de elección de moneda, debemos reconocer que Argentina está dolarizada de facto. El ahorro de los argentinos se encuentra en gran parte en dólares, tanto dentro como fuera del país. La sociedad ya ha tomado su decisión: el peso se utiliza principalmente para pagar impuestos y salarios. Sin embargo, cuando se plantean propuestas para liberar la moneda, se busca integrar parte de esos 430 mil millones de dólares que están fuera del sistema. Esto permitiría a las personas comprar bienes y servicios con los dólares que hoy les cuestan debido a décadas de devaluación e inflación”.

ꟷ¿Cómo ve la propuesta de liberar la moneda y permitir la elección entre pesos y dólares? ¿Es comparable con otros países?

ꟷLa lógica detrás de esta propuesta es encontrar una forma de integrar parte de los dólares que están fuera del sistema y no siguen en el colchón. Sin embargo, debemos considerar la realidad actual de Argentina. Nuestro Banco Central aún tiene reservas netas negativas, lo que significa que nuestras deudas superan nuestros dólares propios. En este momento, la dolarización completa no es viable ni tiene sentido.

“Ahora bien, si hablamos de una competencia de monedas en un sistema bimonetario, donde el Banco Central sigue emitiendo pesos, la pregunta es: ¿en qué queremos que se fijen los sueldos? ¿En qué se basaría el alquiler de una propiedad? La realidad es que los argentinos tienen una predilección por el dólar. Esto se refleja en las estadísticas y en la preferencia general por tener dólares antes que pesos”.